A股上市公司一季报近日不时表示，中国经济发展的热力求正渐次分明。

　　不雅势，更要明势。如火如荼的数据背后，究竟哪些产业景气度来源回升？事迹背后动因安在？发展势头怎样清静？尚有哪些薄弱智力？即日起，上海证券报开设“一季看全年”专栏，通过分析研判上市公司一季报（含事迹预报），久了采访上市公司及行业东说念主士，实时了解干系产业筹备情况和将来分娩筹备等，挖掘数据背后的经济活力、成长动能，把脉景气度背后的产业升级、改进提质，从微不雅企业切口感受宏不雅经济的闹热脉动。

　　最近一周，一批PCB产业链公司表示了2026年一季度事迹大增的公告。这折射出，在AI需求强盛增长的配景下，该产业链高卑劣的景气度正由PCB制造智力进取游材料、关节开拓等限制扩散。

　　“真的供不应求。”有PCB龙头企业说。多家选定上海证券报记者采访的行业高管觉得，从一季度订单、价钱及产能变化可意象，这股火爆劲有望一直延续到年底，致使来岁。同期，企业的扩产要领也在加速。“但越到后头，行业就会分化。将来，高端产能与时刻智力将成为企业竞争的关节分水岭”。

　　事迹大增 PCB产业链科技含量增多

　　PCB是承载并麇集电子元器件的中枢载体，被业内称为“电子家具之母”。畴前，其主要讹诈于手机、电脑等破钞电子限制。如今，跟着AI发展带动算力需求爆发，PCB正成为办事器、数据中心及高速通讯开拓等算力基础设施的关节硬件。

　　一位不肯具名的投资东说念主向记者示意，PCB行业增长逻辑正由传统破钞电子驱动，转向算力驱动，“PCB行业从畴前制造业属性，渐渐升沉为‘科技+制造业’属性”。

　　这么的升沉，还是体刻下产业链的一季度事迹上——以前，一季度是PCB行业的淡季；本年，PCB行业的一季度事迹颠倒炸裂。

　　据记者初步梳理，箝制4月19日，已有10多家PCB产业链公司表示了本年一季度事迹情况（包括一季报和事迹预报）。其中，增速最迅猛的是天津普林。一季度，公司罢了营收4.24亿元，同比增长42.39%；罢了归母净利润约1159.14万元，同比增长2187.33%。

　　相较于旧年一季度事迹基数较小的天津普林，PCB行业龙头东山精密更具代表性。东山精密瞻望，开云体育(中国)官方网站一季度，公司罢了归母净利润10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27%。需要说起的是，东山精密一季度事迹还受益于光模块业务的增长。

　　从事迹变动原因看，PCB行业本轮增长主要来自需求膨大，体现为家具结构与产业链的同步升级。

　　另一家龙头企业沪电股份示意，高速运算办事器、东说念主工智能等新兴计较场景带动印制电路板需求结构变化，公司中高阶家具与量产时刻上风取得体现。广合科技示意，公司围绕AI办事器、交换家具及加速卡等算力PCB阛阓，以时刻改进驱动家具结构优化。

　　这一趋势在进取游加速传导。本年一季度，PCB上游材料与开拓企业的举座增速，致使还要高于PCB制造智力。

　　比如：PCB钻针棒材供应商欧科亿瞻望，公司一季度归母净利润为1.8亿元至2.2亿元，同比增长2248.89%至2770.86%；电解铜箔供应商嘉元科技瞻望，一季度归母净利润同比增长329.33%至394.76%；鼎泰高科一季度归母净利润同比增长259%；巨室数控一季度营收同比增长103.69%，归母净利润同比增长176.53%；芯碁微装瞻望，一季度归母净利润同比增长104.45%至138.53%；光华科技一季度净利润同比增长63.19%……

　　在PCB行业带动高卑劣一季度事迹出现井喷的同期，PCB在AI算力需求带动下，ag真人也向高多层、高频高速等场所升级，并对上游材料、开拓刻毒更高的性能条件，鼓动产业链的科技含量进一步援手。

　　供不应求高端家具景气度拉长

　　事迹增长能否抓续，大概还能抓续多久？

　　记者采访了解到，业内已基本达成共鸣——需求蓬勃，高景气度不错麇集2026年全年，高端家具致使到2027年王人可能供不应求。

　　景气度攀升的最直不雅阐述等于加价。本年以来，南亚新材、建滔积层板、台光电等覆铜板厂商均上调覆铜板价钱，涨幅为5%至15%。此外，电子布价钱也在抓续飞腾。

　　价钱飞腾的背后，是供需关系趋紧。“近来，覆铜板、电子布的价钱每个月环比飞腾十几个百分点，瞻望将来仍将延续涨势。”某覆铜板上市公司干系顾惜东说念主示意，刻下覆铜板、电子布的平均交期已从此前的7天蔓延到15天至20天。

　　从供给端看，在产能有限的情况下，材料供应商更倾向于优先保险工艺复杂、毛利率更高的高端PCB订单，产业链出现了一定进度的“虹吸效应”，进一步加重结构性病笃。“同期，部分中低端订单运行‘溢出’至其他产能渠说念，举座供应链趋紧。”上述顾惜东说念主说。

　　这一变化也传导至PCB制造智力。科翔股份董事长郑晓蓉向记者表露，高端PCB家具交期已从30天蔓延至90天，中低端PCB家具交期也由25天蔓延至35天。

　　蓬勃的卑劣需求体刻下订单能见度上。胜宏科技近期表示的投资者关系行动记载表高慢，公司PCB行业订单能见度时时为2个月控制，高端家具订单能见度更长。对比来看，2023年6月，胜宏科技公告的订单能见度为约1个月。

　　基于此，PCB厂商大批提前备料并压缩库存。郑晓蓉示意，高端PCB需提前约2个月进行原材料备料，库存水平处于历史低位。同期，供需趋紧重复资本上行，鼓动PCB家具价钱举座抬升，高端PCB加价幅度昭着，“高端PCB家具加价幅度达50%至60%，中低端PCB家具加价幅度为20%至30%”。

　　纷繁扩产行业坎坷端分化将加重

　　一季度以来，已有多家PCB行业龙头通知扩产事宜。

　　3月13日，胜宏科技抛出200亿元的年度投资筹备，投资场所涵盖新厂房缔造、分娩开拓的采购以及自动化分娩线的时刻转换等。4月21日，公司将登陆港交所，募资净额约为172.87亿港元，其中74%拟用于扩产。

　　无特有偶。沪电股份年内已四次公告通知扩产，总投资额约为177亿元，聚焦于高阶PCB产能；鹏鼎控股在本年3月公告，全资子公司庆鼎精密拟在淮安市投资110亿元缔造高端PCB项陌分娩基地；科翔股份公开示意，公司正在缔造年产10万闲居米的高端办事用具PCB募投样貌，将为公司带来高端办事器产能。

　　密集扩产的当作，不错视为其在AI算力需求增长配景下的“卡位”策略。恒久来看，AI算力基础设施的迭代升级将鼓动PCB行业抓续增长。灼识征询数据预测，AI办事器PCB在2024年至2029年的复合年增长率将达20.8%。

　　“将来，先进时刻和量产智力将是PCB供应商角逐外洋大厂供货商限额的决定性身分。”某PCB开拓厂商董事长示意。

　　然则，本轮PCB扩产潮似乎是“头部玩家”的竞赛场，中小厂商尚未在扩产方面进行跟进。

　　沪电股份的别称顾惜东说念主告诉记者，以AI办事器、数据中心、高性能计较为代表的高端PCB阛阓需求快速放量，时刻壁垒抓续抬升，传统PCB阛阓则冉冉参加竞争加重、价钱压力上升的“红海”阶段。“这种需求结构的分化，正在加速行业的倚强凌弱与价值重构。”该顾惜东说念主说。

　　（著作来源：上海证券报）ag真人app官方网站下载

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